在收益日,Adobe(ADBE - Get Report)再次未能给配资好处投资者留下深刻印象。该股在周二盘后交易中下跌多达4%,短暂回到2018年10月初的每股不到275美元的水平。但可以说,   在收盘后公布的第三季度财务业绩报告似乎并不足以证明看跌反应的合理性。


季度强于预期

在每个主要细分市场中,除了仅占总收入的2%的微小出版业务外,Adobe的增长率至少达到了21%,并且至少达到了所有其收入目标(如果不超过)。28.3亿美元的总销售额基本  达到了市场普遍预期,  但并不令人意外,因为该公司的大部分收入来自高度可预测的订阅服务。


这家软件公司似乎从同样的顺风中受益,这些顺风在过去十六个季度中每年至少推动了20%的收入增长。更具体地说,Adobe继续在产品方面进行创新,尤其是与移动平台相关的产品。随着公司规模扩大,扩展到不同的客户垂直和数字解决方案,交叉销售机会继续被捕获。同样重要的是,并购继续在无机增长中发挥作用,因为配资好处对Marketo和Allegorithmic的收购尚未达到其一周年纪念日。


如果可以添加一个关于其他强劲季度的警告,Adobe似乎在业务的高增长体验云方面遭受了一些成长的痛苦。新的体验平台最近从零开始开发,而Marketo尚未完全融入其中。因此,尽管管理团队似乎确信在本财政年度最后一段时间内已经出现反弹,但预计第三季度的预订仍未受到影响。


同样令人鼓舞的是,经调整的运营利润率再次同比增长34个基点至40%以上。部分由于经验云的变化和所需的组织重新调整,盈利能力在2019年上半年受到冲击。现在回升,利润率应该受益于更大的订阅收入和中期增长市场客户群。


保持长远眼光

公平地说,Adobe财报之后对股票的一些谨慎立场可以通过第四季度的指引来证明,该指引略微落后于预期。预计总收入将以21%的速度增长,比市场预期低约2个百分点。此外,调整后的每股盈利预测2.25美元也低于分析师的预期。


但值得注意的是,Adobe传统上只是在三个月之后全面指导低价达成共识,这表明执行团队在沟通其前景时保守主义。过去十二个季度的每一个都是如此。更重要的是,考虑到前方似乎存在的众多机会,尽管有迹象表明,在可预见的未来,Adobe的顶线和底线增长速度应该会大幅缩减。


Adobe是一个技术名称,用于检查技术领域中大多数“热门词汇”框。它是数字资产创建和数字营销领域无可争议的领导者,进一步扩展到基于云的解决方案和客户数据分析。此外,随着公司规模的不断扩大,SaaS收入的绝大部分应增加对收入增长的可见度并产生利润扩张。


由于该公司当前的市盈率预计超过35,而该公司预计明年将以可观的配资好处25%的速度增长每股盈利,因此Adobe看起来像是一个引人注目的增长股,目前的水平 - 特别是如果周三会议期间收益后看跌。